La Deuda Federal le ha puesto una piedra al cuello a Estados Unidos. Crece y crece de manera vertiginosa mientras el sonambulismo domina a Washington DC: ¿Despertará a tiempo para evitar la caída? Difícil porque la Deuda como telaraña resistente, lo envuelve y asfixia. Sus grandes motores: la ambición insensata de supremacía en todos los rincones del planeta y la necesaria compensación de ingresos a los ciudadanos para evitar el quiebre social.
Deuda Federal de Estados Unidos 30 de Abril del 2021
28,2 trillones de dólares
- $85,332 por persona que vive en EEUU
- $219,342 por cada hogar de los EEUU
- 134% del Producto Geográfico Bruto de EEUU
- https://www.justfacts.com/nationaldebt.asp
La Pandemia dramatiza la situación de la Deuda pero no es la causa de ella
El gráfico que se muestra más arriba deja en claro que el problema comenzó en los años 80 cuando la deuda alcanzaba un prudente 30% del PGB de EEUU. Antes de la Pandemia a fines del 2019, la Deuda Federal ya había sobrepasado el 100 del PGB alcanzando a 23,5 trillones de dólares.
Estados Unidos tras el título mundial en el Concurso de los Endeudados
Estados Unidos con una Deuda equivalente al 134% del PGB, posiblemente ya consiguió el el tercer lugar del concurso dejando atrás a rivales difíciles de superar: Italia y Portugal, que junto a Grecia, aparecían hasta hace poco como modelos de la irresponsabilidad del Sur de Europa. Japón el actual campeón del mundo de los endeudados, soporta el título gracias a la alta tasa de ahorro de su población que por eso puede financiar los déficits públicos. El ahorro en Japón es 29% del PGB (2010-2019). En Estados Unidos 19%. Por eso el aumento de la deuda en Estados Unidos hará crisis mucho antes que en Japón.
Los grandes Endeudados al 2017
¿Pan para hoy y hambre para mañana?
Es posible que en el futuro se califique a la Deuda Federal en Estados Unidos como "la piedra al cuello" del país. ¿Sumar y sumar deuda no es peor que echarle agua a la sopa? ¿Algo inocuo? Algunos predicadores como Reuters el 2019 en este artículo, sostienen que aumentar la Deuda Federal es beneficioso para la economía de Estados Unidos (¡tal cual se oye!). Termina Reuters con este párrafo: "Aunque a Usted no le guste la deuda del Gobierno, los grandes déficits, a menudo estimulan la economía, en la medida que el Gobierno pueda enfrentar el costo de servir la deuda". ¿Podrá hacerlo Estados Unidos considerando la magnitud de ella hoy?
La Deuda Pública puede ayudar a reactivar una economía en la que la actividad se ha retraído. Es una herramienta para coyunturas muy precisas. Distinto es cuando se ocupa permanentemente como lo ha hecho Estados Unidos en los últimos 40 años sustrayendo recursos que podrían haber sido empleados por actividades productivas. El retorno que el Gobierno Federal obtiene de esos recursos es dudoso por decir lo menos. ¿Qué retorno han tenido los gastos a todas luces excesivos en los arsenales militares?
El exceso del Gasto Público sobre los Ingresos tiene su origen en dos políticas de Estados Unidos vigentes durante al menos los cincuenta últimos años.
Egolatría en la Aldea Global
1) Estados Unidos buscó convertirse en la autoridad del Mundo Unipolar o en términos menos rebuscados y más claros, en un Imperio. Cómo esto no se consigue con buenas palabras Estados Unidos ha requerido un gasto desproporcionado en la Defensa (un término equívoco sin duda: más apropiado la Ofensa). Si hubiera gastado en este ítem un 2% menos del PGB en los últimos cincuenta años al nivel que lo hace la gran mayoría de los países del mundo, la deuda del Gobierno Federal estaría en niveles normales y aceptables. ¿Qué llevó al Gobierno de Estados Unidos a la ambición desbocada que hoy lo tiene al borde de la tumba? ¿Lo picó el bicho de la desmesura?
As Time Goes By
2) La Transferencia de recursos desde el Gobierno Federal de Estados Unidos a los ciudadanos para corregir las diferencias cada vez más marcadas en los ingresos, una tendencia que comenzó hace cincuenta años y que hoy consume una parte sustancial de los ingresos federales. ¿Qué causó estas diferencias en los ingresos? ¿La pérdida de buenos puestos de trabajo por la competencia de los "odiosos" chinos y otros orientales? ¿El aumento desmedido de la fuerza de trabajo a causa de inmigración? ¿La Revolución de la Informática y de las Comunicaciones? Lo cierto del caso es que a diferencia de la economía que hizo grande a Estados Unidos y que distribuyó entre los ciudadanos de entonces en forma equitativa sus resultados validando el "sueño americano", la actual economía hace grande al llamado "1%", la élite, y deja cazando moscas al 90% que no ha visto un progreso real en sus ingresos. El Gobierno Federal debe distribuir fondos federales para temperar la disparidad dramática en los ingresos de los ciudadanos. Una tendencia que no se ve por donde pueda cambiar. Así del 21% del Gasto Federal en el año 1960, las Transferencias pasaron a ser el 2019, el 62% del Gasto Federal. (Otra fuente habla de 69% el 2019) ¿Es el mismo país, la misma sociedad? No hay duda que el tiempo pasa y deja huellas, pero en este caso el tiempo parece haber trastornado todo. Los auxilios federales reflejan una sociedad radicalmente diferente a la de los años 60. El mismo territorio, la misma bandera, los mismos Estados... pero un país diferente. ¡As time goes by!
Las "Transferencias" y el Gasto en Defensa sumados constituyen el 80% del Gasto Federal. El 20% restante cubre el pago de la Deuda Federal, las Obras Públicas, el costo de la burocracia, la Seguridad y el Orden Público. (Nada de raro entonces el deterioro notable de las Obras Públicas: para ellas solo queda el "raspado de la olla"). Parece muy difícil reducir el monto de las Transferencias- hay razones estructurales que las explican y que serán materia de una próxima columna- por lo que el ajuste al Presupuesto Federal debiera venir por un cambio radical en el Gasto de la llamada Defensa - Ofensa.
Category | Portion of Total Federal Spending | ||||||
1960 | 1970 | 1980 | 1990 | 2000 | 2010 | 2019 | |
Social Programs | 21% | 32% | 44% | 44% | 54% | 61% | 62% |
National Defense | 53% | 42% | 27% | 25% | 19% | 20% | 18% |
General Government & Debt Service | 19% | 18% | 21% | 25% | 20% | 13% | 15% |
Economic Affairs & Infrastructure | 6% | 7% | 7% | 5% | 5% | 4% | 4% |
Public Order & Safety | 0% | 0% | 1% | 1% | 1% | 2% | 1% |
https://www.justfacts.com/nationaldebt.asp
Así bautizaron al nuevo Presidente Joe Biden. Los programas que anunció al público al asumir su cargo incluidas ayudas para sobrellevar la Pandemia, sumaron seis trillones de dólares. No le pareció suficiente y anunció un presupuesto anual de otros seis trillones de dólares que comenzaría en Septiembre de este año si lo aprueba el Congreso. Planes especiales por un lado y por otro, buena parte del presupuesto corriente, financiados ambos con más deuda. El aumento de impuestos a las empresas y a los más ricos no serán más que fuegos de artificio. A partir de los años 70 del siglo pasado el déficit ha sido un problema crónico de Estados Unidos (excepto durante el Gobierno de Clinton). ¡Los ingresos debieran crecer 30% para cubrir recién el déficit que ya existía el 2019! ¡Estados Unidos no ha logrado equilibrar sus cuentas federales en los últimos 50 años excepción hecha de los años de Clinton, y la nueva Presidencia cree que lo hará ahora que el déficit se ha hecho gigantesco!
Year | Receipts | Expenditures |
1930 | 3% | 3% |
1940 | 8% | 9% |
1950 | 16% | 16% |
1960 | 17% | 17% |
1970 | 17% | 20% |
1980 | 19% | 22% |
1990 | 18% | 22% |
2000 | 20% | 19% |
2010 | 16% | 25% |
2019 | 17% | 22% |
https://www.justfacts.com/nationaldebt.asp
¡Cuánto se ha deteriorado la imagen de Washington en el mundo! Y no solo por obra y gracia del "Six Trillion dollar Man". ¡Antes fue Trump, y antes Obama y antes Bush hijo...y antes Bush padre, y antes Reagan y antes Carter y antes Ford y antes Nixon! ¡El único virtuoso de las finanzas publicas resultó ser Clinton, el Presidente que se entretenía con Mónica Lewinsky!
¿Qué hay tras las propuestas del Six Trillion Dollar Man?
1) ¿Buscará Biden comprar la buena voluntad de los electores? ¿Será la desesperación del Establishment de Washington (el Swamp como lo llamó Trump) urgido por cautivar a la opinión pública so pena de tener que enfrentar en las próximas elecciones presidenciales a un nuevo Trump o quizás al mismo pero esta vez con sangre en el ojo? La opinión pública lloraba el 2015 (encuesta Gallup) por alguien que limpiara toda la basura que se acumula en Washington DC y para ello estuvo dispuesta a votar por un "improvisado", el "diablo" que llegó a Washington a cambiarle el guion a los paniaguados del Presupuesto Federal, aunque a la luz de la cifras el remedio Trump resultó igual que la enfermedad. Trump parece haber seguido la receta que Reuters recogió el 2019: "...los grandes déficits a menudo estimulan la economía" donde la expresión "los grandes déficits" es lo mismo que decir el aumento de la Deuda Pública. Tras el crecimiento económico de Trump estuvo la "Madre del Cordero": el aumento de la Deuda Pública en 2,5 trillones de dólares desde el 2017 hasta fines del 2019 (antes de la Pandemia) (un 4% de crecimiento anual app).
2) ¿Creerá efectivamente Biden que el desafío de China se supera con deuda y más deuda pública que financia programas públicos improvisados? ¿Escapará a la comprensión de su Gobierno cegado por la idea del rol excepcional de Estados Unidos, que haya surgido en poco tiempo un rival que efectivamente es excepcional por el tamaño de su población (cuatro veces más grande que la de Estados Unidos) y por su antiquísima civilización que lo tuvo hasta el siglo XVII a la cabeza del progreso del mundo? Aunque parezca sorprendente que China en cuarenta años haya convertido su economía en la principal del mundo según las cifras (PPP) del FMI, ello no es más que un retorno a la primacía que históricamente la caracterizó. ¿A este nuevo rival pretende Biden enfrentarlo con las tretas y artimañas de los politicastros de Washington DC?
Comprensible la desesperación de un país que manejó al mundo disponiendo de una billetera y una cuenta bancaria que daba para todo y que ahora se ve constreñido por los cochinos dólares. Hoy ellos no alcanzan para neutralizar al adversario recién llegado que gracias a su capacidad asombrosa de ahorro (más de 40% de su PGB), invierte hasta en los lugares más remotos del planeta.
Biden declaró defendiendo sus nuevos programas que se financiarán con nuevas deudas, con una lógica propia del pantano de Washington, "Si no hacemos estas inversiones aumentaremos nuestra deuda (Deuda Pública) y pondremos a nuestros niños en desventaja con respecto a nuestros competidores" . ¡Así es que para bajar su deuda Estados Unidos debe endeudarse! ¡Qué lógica notable! ¡Y los niños de por medio! ¡Qué futuro los espera con políticas públicas inventadas por los dinosaurios del espectro político de Washington! ¿Quién sabe que intereses persiguen? ¿Los intereses de los niños? Los niños heredarán con estos planes una deuda pública que los pondrá de rodillas delante de sus competidores chinos.
Las explicaciones oficiales son más de lo mismo: el aumento de la deuda servirá para financiar programas que permitirían un crecimiento del producto que se espera alivie en la próxima década el déficit del presupuesto federal. ¿Se puede creer en las cifras que se proyectan para el próximo decenio cuando recién comenzamos éste de los años 20 y más aún, después de los 50 años de déficits que han llevado a Estados Unidos a la situación deplorable en que hoy se encuentran sus finanzas públicas?
¡Que Dios escuche a Biden y el Diablo se haga el sordo!
Lejos de las ensoñaciones de Biden la cruda realidad es que "el déficit proyectado para el ejercicio fiscal de este año establece un nuevo record de 3,7 trillones de dólares que bajará a 1,8 trillones de dólares en el ejercicio siguiente, un monto que es casi el doble de los niveles anteriores a la Pandemia. La Deuda Nacional pronto superará los 30 trillones de dólares después de otorgar más de cinco trillones en medidas aprobadas para aliviar los problemas de la Pandemia. Como resultado el Gobierno debe pedir prestado 50 centavos por cada dólar que gaste este año y el próximo"
El gráfico siguiente muestra que Estados Unidos desde el año 1965 ha vivido con un Presupuesto Federal desfinanciado salvo tres años de Clinton y un año de Bush Jr. ¡4 años de superávit y cincuenta de deficits! ¡Estados Unidos le vendió al mundo la imagen de un país serio y responsable que promovía la virtud en el mundo mientras se comportaba como un país tercermundista! ¡Qué hipocresía! ¿Qué se le podrá creer a los políticos de Estados Unidos cuando rasgan vestiduras por los derechos humanos, la democracia, la honestidad, y toda la cháchara que repiten interminablemente pretendiendo darle lecciones de buena crianza al mundo ?
https://www.justfacts.com/nationaldebt.asp
"There is no such a thing as a free lunch"
La montaña de Deuda Federal en Estados Unidos debiera traer consigo una montaña de intereses. Al revés, el "Easy Money" desde la crisis Sub Prime del 2008 ha mantenido los intereses en niveles cercanos a cero. A partir de la Pandemia buena parte de la nueva deuda ha sido suscrita por la Reserva Federal lo que permitió algo inusitado en el mercado de la deuda: mientras mayor se hace la Deuda Federal menores son los intereses que paga el Gobierno Federal y menores los intereses que percibe el gran acreedor, la Reserva Federal, en realidad ellos son cercanos a cero. La razón es fácil de advertir: cualquier pago adicional de intereses hace imposible la situación del Gobierno Federal.
Los intereses cercanos a cero no son gratis: Han afectado gravemente a los fondos de inversión, principalmente los fondos de inversión destinados a generar recursos para los pensionados. Como el Gobierno Federal de Estados Unidos y su deuda no son insignificantes, han perjudicado prácticamente a todos los sistemas de pensiones en el mundo (A pesar de ello este hecho no se menciona en la actual discusión en Chile sobre los fondos de pensiones). Adicionalmente la política de la Reserva Federal el Easy Money, ha inflado el valor de las acciones y en general de los activos. ¡Todo sea por salvar a un Gobierno Imperial extraviado aunque en ello le vaya la vida a millones de ciudadanos del planeta Tierra!
¿Cómo se normalizarán los mercados cuando los intereses regresen a sus niveles habituales? ¿Será el llanto y crujir de dientes?
¿Qué soluciones tiene el entuerto?
La solución obvia es llamar al Fondo Monetario Internacional para que diseñe un tratamiento de shock que obligue a los ciudadanos de Estados Unidos a poner los pies en la tierra y a su Gobierno a someterse a un estricto plan de ajuste. ¿Posible? Difícil, muy difícil. No en vano Estados Unidos es una Nación Excepcional. Difícil que se someta al tratamiento que él le impone a los simples mortales.
Otra solución, menos elegante pero efectiva. "La Solución Argentina", "la Quita". Ya lo hizo una vez Estados Unidos en 1971 cuando abandonó unilateralmente el Patrón Oro ante la imposibilidad de cumplir su obligación de entregar oro a cambio de dólares al valor convenido al momento de establecerse el Patrón Oro en Bretton Woods al término de la Segunda Guerra Mundial (US$35 por onza de oro). ¿Alguien le exigió a Estados Unidos que cumpliera su compromiso? ¿Al fin de cuentas quien se atreverá a ejercitar con Estados Unidos los derechos que tiene todo acreedor para cobrarle a su deudor? La receta argentina ya tiene un nombre sofisticado que suena bien a los oídos sensibles de la burocracia imperial: "The Great Reset". Así tituló uno de sus artículos John Mauldin que desde hace años está más que preocupado por la catástrofe en ciernes. En él cita a William Dudley ex Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York: " Esto deja dos caminos: Crecimiento nominal más alto -inflación más alta- o tratar de salir de las malas deudas reestructurándolas o castigándolas". La eventual "Quita" se complica por el rol que juega el dólar como la gran moneda de reserva del mundo y que podría verse afectado por una decisión unilateral de Estados Unidos para castigar sus deudas
(The Great Reset es también el nombre que utiliza el World Economic Forum para el plan que sus integrantes asumen solucionará de una vez por todas, los problemas del ser humano y de sus sociedades. Un plan desconocido salvo para los iniciados).
El camino de la inflación que desvaloriza las deudas, está siempre disponible y es una tentación para las autoridades. Es un camino sin embargo, del que se conoce la entrada pero no la salida y suele terminar en terribles crisis sociales y políticas. Con mucha ligereza las autoridades económicas y financieras de Estados Unidos manosean este concepto, convencidos que una vez dejen libre al Genio del Mal, éste puede ser controlado y disciplinado. Como ciudadano de un país que experimentó cien años de inflación que terminaron en una gravísima crisis política (la caída del Presidente Allende y la llegada de un Gobierno Militar encabezado por el General Pinochet) una recomendación ya instintiva, es hacer cualquier esfuerzo por evitar la llegada de la inflación. Es la misma aprensión de los alemanes que aún no olvidan la tragedia que fue la hiperinflación de los años Veinte del siglo pasado. Quizás por eso el economista jefe del Deutsche Bank alerta sobre el peligro que se cierne sobre Estados Unidos.
Pero hay otra solución para Estados Unidos, la fórmula que empleaban algunos jugadores de Póker en el Far West ante la imposibilidad de pagar las apuestas: "Patear la mesa", comenzar un conflicto para crear una realidad nueva que haga "borrón y cuenta nueva" de las Deudas. El problema de esta fórmula es que para ser eficaz debe crear un "conflicto mayor", una guerra con todas las de la ley, no una guerra híbrida como se usa en el siglo XXI. Difícil la solución: ¡Puede terminar en la muerte del Deudor!
Hablando de Guerras
El Gobierno de Estados Unidos declara que sus enemigos actuales son Rusia, China e Irán. Los tres evaden las continuas provocaciones de su "enemigo" de Occidente y posiblemente sacan cuentas de la posición financiera en extremo vulnerable en que se ha puesto la Nación Excepcional. Por eso la estrategia de ellos podría ser la del antiguo dicho: "Espera sentado en la puerta de tu casa para que veas pasar el cadáver de su enemigo".
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